羅萊家紡3季度收入同比增長(zhǎng)30.34%至6.31億元，受去年下半年高基數(shù)影響，2季度以來(lái)收入增速環(huán)比下滑的趨勢(shì)得以延續(xù)。中銀國(guó)際證券給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

　　中銀國(guó)際證券近日研究報(bào)告指出， 羅萊家紡(002293：84.60， -0.29 ， ↓-0.34 ) 報(bào)告期內(nèi)公司毛利率及各項(xiàng)費(fèi)用率情況良好，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率創(chuàng)歷史新高。

　　受訂貨范圍調(diào)整的影響，羅萊家紡12年春夏訂單同比增長(zhǎng)10%左右，但同類(lèi)產(chǎn)品訂單增速仍維持在30%-40%的水平。隨著提價(jià)和渠道補(bǔ)庫(kù)存等非經(jīng)常因素影響的消退，判斷羅萊家紡未來(lái)將步入相對(duì)穩(wěn)定的增長(zhǎng)階段，估計(jì)年均業(yè)績(jī)?cè)鏊僭?0%-40%。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：房地產(chǎn)調(diào)控持續(xù)導(dǎo)致行業(yè)剛性需求不足。羅萊家紡多品牌擴(kuò)張不利導(dǎo)致對(duì)主品牌依賴(lài)程度過(guò)高。

　　估值：家紡行業(yè)正處在全國(guó)化和品牌化初期，作為行業(yè)龍頭，羅萊家紡能夠充分享受行業(yè)的高速增長(zhǎng)。看好羅萊家紡優(yōu)秀的加盟商管理能力，羅萊家紡2012年增速的降低符合預(yù)期。維持羅萊家紡2011、2012、2013年每股收益2.46、3.37和4.41元的盈利預(yù)測(cè)和101.10元的目標(biāo)價(jià)不變